O principal impacto na queda do indicador em julho foi o do crescimento nominal do PIB e, em segundo plano, os resgates líquidos da dívida.

Como o PIB é denominador da relação com a dívida, quando ele aumenta o resultado é a queda do indicador. Já a alta dos juros básicos, que chegaram em 13,75% ao ano, impacta o indicador pela outra direção.

O indicador está em trajetória de queda desde fevereiro do ano passado, com alguns meses de repique para cima, quando atingiu o pico histórico de 89% do PIB, impulsionado por gastos decorrentes do enfrentamento à pandemia.

Desde então, com a diminuição das despesas e vacinação, além de alta na arrecadação de impostos em níveis recordes, a relação dívida/PIB começou a cair.

Victor Candido, economista-chefe da RPS, afirma que o resultado é “excelente”, mas é apenas conjuntural. Ele aponta que a inflação alta eleva a arrecadação, assim como o preço das commodities, como petróleo e minério de ferro, mas essa configuração não deve durar muito.

— É claro que a economia andando melhor esse ano, maior formalização no mercado, maior recolhimento de impostos, tudo isso mostra que tem uma melhora, mas o quanto dessa melhora vai ficar pra sempre? Acho que pelo menos metade pode sumir com a queda das commodities ano que vem, com desaceleração da economia e inflação. A estrutura das contas públicas ainda é preocupante — afirmou.